1. BSV中文网 - 最大的比特币BSV新闻资讯网站!首页
  2. 行业新闻

减半,矿商盈利,连锁死亡

这篇文章最初发表在Unbounded Capital网站上,经过作者戴夫·马伦-穆尔(Dave Mullen-Muhr)的许可,我们重新发表了它。

在对今年5月BTC区块奖励减半的预期中发布的采访和文章中,有很大比例描绘了一幅看涨的图景,这主要是基于对BTC在此前两次减半期间过去表现的回顾解释得出的结论。像“库存与流量比率”这样的因素,以及关于什么是“定价”、什么不是“定价”的争论,主导着加密思维空间,但它们没有抓住要点。减半本身与比特币的投机价值没有直接关系。相反,它是矿商业务运作的一个关键因素。BTC矿业作为一个产业的状态对BTC价格有短期的影响,但在大多数情况下,这只是间接的。好奇的投资者应该考虑的是,这部分投资和未来的减持将如何影响矿业的长期业务,以及这将如何影响他们投资的基本价值。

在Unbounded Capital,我们专注于理解这些基本变化及其对资产价值和网络生存能力的二阶含义。什么是连锁死亡?它是否充分反映在BTC持有者和矿商的预测和风险分析中?寻求利润的比特币矿工的最佳出路是什么?

库存与流通无关

首先,让我们来审视一下关于库存与流量比率重要性的流行观点,或者认为将新BTC的排放计划削减一半将从供应方面对其价格产生重大而积极的影响的建议。这一建议似乎并没有考虑到新BTC的排放计划占其当前交易量的比例相对较小。正如加密货币分析师兼交易员Kurt Wuckert Jr.所说,

现在,每天开采1800个BTC(按今天的价格约1220万美元)。今年5月,这一数字减少了一半,降至每天900 BTC(约610万美元)。BTC目前的日交易量约为400亿美元,因此BTC所有矿商每天出售整块矿酬的总价值将从日交易量的0.0305%降至0.01525%。

从这张餐巾纸的背面可以看出,考虑到BTC的日交易量,供应减少是多么微不足道。从供应方面来看,这种差异对市场价格的影响可以忽略不计。如果通过引用BTC不断增长的库存与流量比,投机者实际上是在宣称BTC不可避免的、基本的稀缺性价值主张,那么在5月份,任何事情都不会随着时间表的立即改变而改变;BTC一直是,并将继续是稀缺的。

一个小问题

5月份将发生变化的是BTC矿商的盈利能力。一夜之间,每项采矿业务的预期收入将减少近一半。由于区块补贴占区块奖励的绝大部分(另一个组成部分,合计交易费用,在4/3/20撰写本文时占BTC区块奖励的约1.25%),只有效率最高、利润率最高的矿商才能继续盈利。在过去比特币处于牛市的时候,如果矿业公司对比特币未来的价格有足够的信心来弥补成本,他们就有可能面临暂时亏损的风险。或者,对于风险偏好较低的矿商来说,如果BTC的价格因预期或补贴减半而上涨一倍,他们将不会看到美元收入减少。如今,BTC离持续看涨模式还有几年的时间,这种投机性的天赐良机似乎不太可能出现了。因此,无法在收入减少50%的情况下运营的矿商将被迫关闭。

如果大量矿商倒闭,会发生什么?对于担心“矿商集中化”的BTC投机者来说,这将是一个看跌事件,因为大多数业余爱好者和DIY矿商可能不得不离开这个网络。乐观地认为价格上涨的股票流分析可能转为看跌,因为这未能实现和情绪的变化。如果这种情况最终导致比特币价格下跌,而不是上涨,我们可能会看到更多的矿商在盈亏相抵的情况下停产。这种情况可能会引发所谓的“连锁死亡”。“死亡链会发生如果某些版本的恶性循环上演:降价= >减少矿业盈利能力= >减少散列率= = > >悲观情绪更blockspace移动需求和销售金币= >高交易费用= >进一步利空情绪= >进一步降价,如此循环往复。自BTC的难度调整算法调整每2016块占低潮和流动的散列率稳定在0.00%的利润,一连串死亡场景可能降低散列率,第2016块需要调整困难是无限期推迟和网络上的交易停止开采到街区。对于普通用户和投资者来说,这看起来像是BTC不再工作了。如果一个人不能移动他们的BTC,他们在什么程度上拥有它?虽然这种情况似乎不太可能发生,但我们认为发生这种情况的可能性很低,但很有意义。它对BTC价值的灾难性影响应该在我们接近减半的时候在其现值中得到进一步反映。

关于BTC不可避免的死亡的预言

矿商收入突然下降导致BTC死亡的危险是一个浮华的形象,但它与矿商收入随着时间推移而减少一半的结果并没有本质上的不同。一辆车以每小时60英里的速度撞到墙上,然后突然以每小时0英里的速度停下来,这是一个令人兴奋的画面,但一辆车从每小时60英里的速度开始减速,然后在一英里外平静地停下来,最后还是停了下来。对投资者而言,BTC至少需要无限期地继续运转,以保持其价值。汽车必须继续前进。如果矿商今年5月无法弥补正在减少的区块补贴所造成的价值损失,下一次补贴将在2024年减半,或者在未来完全减半,BTC最终将缺乏让矿商在该网络上工作的经济激励。结果,BTC持有者将无法发起交易,而此时令牌将一文不值。

但可以肯定的是,比特币并不是在不可避免地缩短寿命的情况下诞生的。随着区块补贴在数学上趋于零的现实继续存在,我们打算用什么来取代它,并确保矿商继续获得激励?交易费用。不幸的是,对于BTC的用户和投资者来说,这并不意味着需要支付少量交易费用的许多交易的聚合,而是更昂贵的单个交易费用的约1 mb的聚合。只要BTC保持自上而下的开发者对区块大小的限制,除了消除比特币的绝对稀缺性之外,解决矿商激励问题的唯一办法就是提高每笔交易的交易费用。最终,矿商将不得不完全依赖这些交易费用,这将需要从占矿商收入的1%提高到100%。如果这种情况没有发生,BTC的美元价值将需要继续翻倍,以抵消名义补贴指数下降的影响。

这两个“解决方案”依赖矿工被动希望增加BTC的价值,要么是市场价格的增加价值BTC矿工可以出售或用户的事务到块以他们愿意支付更多的费用。然而,人们预计,随着矿业公司保持盈利的长期前景继续恶化,导致人们对该投资的长期生存能力感到担忧,这种升值的可能性将会降低。从长远来看,寻求积极解决这一问题的矿商可能不愿将自己的业务寄托在这些乐观的结果上。对于这些挖掘其他更长期优化的比特币的矿工来说,比特币叉子可能是一个有吸引力的选择。

明年5月,比特币可能会减半,与此同时,看跌的市场情绪也可能出现,这并不是比特币减半的唯一原因。这也是第一次比特币减半,其他主要的比特币分支也将在同一时间减半。现在,比特币矿工可以(通常也确实)在链式开采之间轻松地移动,选择当前利润最高的链式开采方式。然而,随着生态系统的发展,对有竞争力的矿商的硬件和软件需求将出现分歧。对于注重可扩展性的连锁店来说尤其如此。比特币链上有竞争力的矿商需要大规模的基础设施投资,这将迫使矿商现在就开始考虑这些投资。高效地哈希一次并在BTC挖掘网络中传播1MB的数据与高效地哈希一次并将1GB的数据传播到2020年及以后的BSV挖掘网络是不一样的。由于这是今天BSV路线图的一部分,BSV矿商和BTC矿商正在寻求长期生存和盈利能力,将这种规模纳入他们的商业计划。即将到来的减半可能会加快目前在BTC运营的矿商的转型。

比特币(BSV)正在向前发展

在减半后,比特币SV (BSV)版本的比特币将提供一个有吸引力的选择,而不是无利可图和幻想破灭的BTC矿商没有兴趣被动地希望更高的BTC价值。由于BSV已经接受了比特币规模化需求的现实,它的路线图能够以一种技术上和经济上都可行的方式,用交易费用有机地取代区块补贴。BSV矿商并没有押注于BTC的价值会增加,而是押注于网络的效用会增加,因为它的规模可以让更多的交易以微小的个人费用实现(目前不到千分之一美元)。随着时间的推移,BSV的矿商设想开采越来越大的区块,这些区块的交易越来越多,收取的综合费用比区块补贴更有价值。在规模上,一个几乎为零的块补贴不会意味着一个足够高的容量网络的死亡。

由于这是比特币首次减半,多个主要版本的比特币竞相争夺矿商,其结果将值得关注。BSV和BTC hal茹(BTC紧随BSV之后)之间约30天的日期差异可能会对每个链的哈希率产生短期影响。这将如何影响市场人气,从而在短期内影响股价,仍有待观察。对于担心自己投资的长期和基本价值的投资者(金币或矿业企业)而言,矿商激励问题至关重要。奖金减半是不可避免的一个浮华而又被高度宣传的例子。从长远来看,人们必须问一问,矿商将如何继续受到激励、继续前进,这对他们的投资价值意味着什么。

比特币Satoshi Vision(BSV)是今天唯一遵循比特币原始愿景的比特币项目,比特币BSV已经完成创世纪升级,拥有更多可能。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本站无关。网站对文中关于比特币,BSV,比特币SV,bitcoinsv等观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何保证。请读者仅作参考,特此声明!转载请注明出处:https://www.bsvers.com/2831.html

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

QR code